Fermentazione per proteine ​​alternative Dimensione del mercato, quota, crescita e analisi del settore, per tipi (fermentazione di precisione, fermentazione di biomassa, fermentazione tradizionale), per applicazioni (online, offline), approfondimenti regionali e previsioni fino al 2034

Fermentazione per le dimensioni del mercato delle proteine ​​alternative

Il mercato globale della fermentazione per proteine alternative è stato valutato a 1.209,16 milioni di dollari nel 2024 e si prevede che raggiungerà 1.936,71 milioni di dollari nel 2025. Si prevede inoltre che aumenterà bruscamente a 3.102,03 milioni di dollari nel 2026 e infine salirà a 134.367,41 milioni di dollari entro il 2034, riflettendo un robusto CAGR di 60,17% nel periodo di previsione 2025-2034. Questa crescita esponenziale è alimentata dalla crescente domanda da parte dei consumatori di alternative proteiche sostenibili e con etichetta pulita, insieme ai rapidi progressi nelle tecnologie microbiche e di fermentazione di precisione. Attualmente, oltre il 58% degli sviluppatori di prodotti a base vegetale sta incorporando metodi di fermentazione, mentre quasi il 47% delle startup sta entrando nel mercato con piattaforme di fermentazione proprietarie, accelerando la trasformazione del settore.

Il mercato statunitense della fermentazione per proteine ​​alternative sta registrando una crescita eccezionale, guidata dalla forte consapevolezza dei consumatori e dagli investimenti nelle infrastrutture tecnologiche alimentari. Il Paese da solo rappresenta oltre il 35% della quota di mercato globale, con il 63% delle aziende produttrici di proteine ​​alternative negli Stati Uniti che incorporano tecnologie di fermentazione nei loro modelli di produzione. Inoltre, circa il 54% di tutti i brevetti sulla fermentazione di precisione sono stati depositati da entità con sede negli Stati Uniti, evidenziando la leadership della nazione nella ricerca e sviluppo. Anche le tendenze dei consumatori stanno cambiando, con il 57% dei flexitariani americani che optano per alternative alle proteine ​​fermentate per i loro benefici funzionali e nutrizionali.

Risultati chiave

• Dimensione del mercato:Valutato a 1.209,16 milioni di dollari nel 2024, si prevede che toccherà 1.936,71 milioni di dollari nel 2025 fino a 134.367,41 milioni di dollari entro il 2034 con un CAGR del 60,17%.
• Fattori di crescita:Oltre il 58% delle aziende integra la fermentazione; Il 63% dei consumatori attenti alla salute preferisce le proteine ​​fermentate sostenibili.
• Tendenze:Il 54% delle alternative ai latticini e il 46% delle alternative alla carne ora utilizzano la fermentazione per migliorare la consistenza e il valore nutrizionale.
• Giocatori chiave:Perfect Day, Quorn, MycoTechnology, The EVERY Company, Impossible Foods e altro.
• Approfondimenti regionali:Il Nord America per il 35% è leader nell’innovazione, l’Europa per il 30% cresce grazie a una domanda eco-consapevole, l’Asia-Pacifico per il 25% cresce grazie all’adozione della tecnologia, il Medio Oriente e l’Africa per il 10% si espande grazie al consumo orientato alla salute.
• Sfide:Il 49% deve affrontare costi infrastrutturali, il 38% incontra ritardi normativi e il 53% ha difficoltà con le spese energetiche nello scale-up.
• Impatto sul settore:Il 54% degli investimenti nel settore alimentare riguarda la fermentazione, con il 41% delle aziende alimentari che adotta la tecnologia come strategia principale.
• Sviluppi recenti:Aumento del 60% della capacità produttiva, assorbimento migliore del 50% nelle nuove linee di collagene e approvazione da parte dei consumatori dell'81% nelle sperimentazioni.

Il mercato globale della fermentazione per proteine ​​alternative si sta evolvendo con una rapida innovazione nell’ingegneria dei ceppi microbici e nell’ottimizzazione dei bioprocessi. Circa il 45% dei prodotti fermentati appena lanciati sono sviluppati attraverso partenariati tra aziende biotecnologiche e marchi alimentari. Questa collaborazione intersettoriale sta portando a funzionalità proteiche, biodisponibilità e profili aromatici migliorati. Il mercato sta assistendo a un aumento del 33% delle applicazioni che vanno oltre gli alimenti, compresi l’alimentazione degli animali domestici e i cosmetici. Inoltre, circa il 38% dei consumatori ora associa la fermentazione a una migliore salute e sostenibilità dell’intestino. Man mano che il settore matura, la fermentazione non è più vista come una nicchia: sta diventando un’alternativa tradizionale e scalabile alle proteine ​​di origine animale.

Fermentazione per le tendenze del mercato delle proteine ​​alternative

Il mercato della fermentazione per le proteine ​​alternative sta assistendo a una forte traiettoria ascendente guidata dai cambiamenti nelle preferenze dietetiche e dalla crescente attenzione alla sostenibilità. La fermentazione di precisione, la fermentazione della biomassa e i metodi di fermentazione tradizionali vengono rapidamente adottati in tutta la catena del valore della produzione proteica alternativa. La sola fermentazione di precisione rappresenta quasi il 42% dell’attuale utilizzo nell’innovazione delle proteine ​​alternative. La fermentazione della biomassa sta registrando un tasso di adozione crescente di circa il 33%, poiché consente un’efficiente produzione di massa di proteine ​​di alta qualità utilizzando fabbriche di cellule microbiche. Nel frattempo, le tecniche di fermentazione tradizionali continuano ad avere rilevanza, contribuendo a circa il 25% dei processi di produzione di proteine ​​vegetali e microbiche.

Anche l’accettazione da parte dei consumatori sta guidando la trazione del mercato. Oltre il 60% dei consumatori esprime interesse per le proteine ​​fermentate alternative a causa dei benefici percepiti per la salute e dei metodi di lavorazione naturali. Quasi il 48% delle startup alimentari focalizzate sulle proteine ​​alternative ora includono la fermentazione come parte fondamentale della loro ricerca e sviluppo e della produzione. Tra le categorie di alimenti a base vegetale, il 54% delle alternative ai latticini e il 46% dei sostituti della carne utilizzano la fermentazione per migliorare consistenza, sapore e profilo nutrizionale. Dal punto di vista industriale, oltre il 35% delle aziende di tecnologia alimentare sta investendo in infrastrutture di fermentazione, compresi bioreattori e strumenti di ottimizzazione del ceppo. Lo spostamento verso l’alto dell’innovazione dei prodotti e della propensione dei consumatori sta rimodellando la catena di approvvigionamento globale delle proteine.

Fermentazione per dinamiche alternative del mercato delle proteine

AUTISTI

La crescente domanda di fonti proteiche sostenibili

La domanda dei consumatori per fonti proteiche sostenibili e rispettose dell’ambiente è aumentata in modo significativo, con il 58% degli acquirenti che preferisce prodotti che hanno un impatto ambientale inferiore. Le proteine ​​alternative basate sulla fermentazione riducono l’uso di terra e acqua di oltre il 90% rispetto all’allevamento animale tradizionale. Inoltre, il 63% dei consumatori attenti all’ambiente è più propenso a scegliere prodotti sviluppati attraverso la fermentazione microbica, in particolare tra i segmenti Gen Z e Millennial. Questo cambiamento sta creando uno slancio diffuso nella vendita al dettaglio di prodotti alimentari, nelle catene di ristoranti e nelle piattaforme di e-commerce che stanno espandendo la loro offerta di proteine ​​fermentate.

OPPORTUNITÀ

Espansione nei segmenti degli alimenti funzionali e nutrizionali

Vi sono crescenti opportunità per la fermentazione nello sviluppo di prodotti alimentari funzionali e nutrizionali. Oltre il 47% delle formulazioni di prodotti nel segmento degli alimenti naturali ora includono proteine ​​potenziate dalla fermentazione per migliori profili di aminoacidi e digeribilità. Inoltre, il 52% dei marchi di snack ricchi di proteine ​​sta esplorando l’integrazione delle proteine ​​microbiche attraverso la fermentazione per creare alternative prive di allergeni e colesterolo. Anche il mercato della nutrizione sportiva sta sfruttando questa opportunità, con il 39% dei nuovi lanci che utilizzano proteine ​​fermentate come ingrediente chiave per prodotti performanti con etichetta pulita.

RESTRIZIONI

"Elevate barriere normative e di approvazione"

Nonostante la crescente domanda di proteine ​​alternative fermentate, gli ostacoli normativi rimangono un ostacolo fondamentale. Oltre il 41% delle aziende di tecnologia alimentare segnala ritardi nel lancio dei prodotti a causa di estesi cicli di approvazione normativa. Queste barriere sono più pronunciate nei mercati con rigorosi standard di sicurezza alimentare ed etichettatura. Circa il 38% delle aziende fatica a soddisfare la conformità locale e internazionale per i nuovi ingredienti alimentari sviluppati attraverso la fermentazione. Inoltre, il 44% delle startup ha difficoltà a destreggiarsi tra i complessi processi di documentazione e convalida della sicurezza richiesti per la fermentazione microbica e di precisione. Questo ritardo normativo sta rallentando il time-to-market e limitando gli sforzi di espansione in tutto il settore.

SFIDA

"Aumento dei costi e vincoli infrastrutturali"

Una delle maggiori sfide nel mercato della fermentazione per le proteine ​​alternative è l’alto costo di produzione e l’accesso limitato a infrastrutture scalabili. Circa il 49% delle piccole e medie imprese cita la mancanza di impianti di fermentazione a prezzi accessibili come un collo di bottiglia nel loro percorso di produzione. Inoltre, il 53% delle aziende deve affrontare un aumento dei costi operativi a causa della necessità di bioreattori di alta qualità, sistemi di sterilizzazione e input di nutrienti. Il consumo di energia nei processi di fermentazione di precisione aggiunge ulteriore sfida, con il 45% dei produttori che indica i costi energetici come un fattore critico che incide sulla redditività. Questi vincoli stanno rallentando la scalabilità e la commercializzazione, soprattutto nelle regioni emergenti.

Analisi della segmentazione

Il mercato Fermentazione per proteine ​​alternative è segmentato in base al tipo e all’applicazione, ciascuno dei quali contribuisce in modo univoco allo sviluppo e all’adozione del settore. La segmentazione aiuta a comprendere il comportamento del mercato, l’adozione tecnologica e le preferenze dei consumatori. Per tipologia, il mercato è classificato in fermentazione di precisione, fermentazione di biomassa e fermentazione tradizionale. Queste categorie differiscono in base al processo microbico, all'efficienza, alla scalabilità e all'applicazione finale. La fermentazione di precisione sta guadagnando terreno grazie alla sua capacità di produrre proteine ​​specifiche con elevata purezza, mentre la fermentazione della biomassa supporta la produzione di proteine ​​in massa a costi inferiori. La fermentazione tradizionale gioca ancora un ruolo, in particolare nel migliorare il sapore e la conservazione. Per applicazione, il mercato è biforcato in canali online e offline. Entrambi i canali sono strumentali nella distribuzione dei prodotti proteici fermentati. Le piattaforme online sono in rapida espansione a causa della crescente penetrazione dell’e-commerce e del comportamento digitale dei consumatori. I canali offline, inclusi supermercati e negozi di alimenti naturali, continuano a dominare nei mercati maturi dove la visibilità dei prodotti in negozio e il coinvolgimento dei consumatori rimangono i fattori chiave.

Per tipo

• Fermentazione di precisione:La fermentazione di precisione rappresenta attualmente circa il 42% del totale dei processi proteici basati sulla fermentazione. Viene utilizzato per produrre ingredienti specifici come caseina, siero di latte o enzimi con elevata precisione e biodisponibilità. La sua crescita è supportata dall’aumento del 56% della ricerca e sviluppo nel settore alimentare mirato alle proteine ​​dei latticini e delle uova senza origine animale attraverso la biologia sintetica.
• Fermentazione della biomassa:La fermentazione della biomassa rappresenta circa il 33% del mercato, favorita per la sua efficienza nel generare biomassa ad alto contenuto proteico attraverso funghi, alghe o microbi. Circa il 48% delle startup che producono carne alternativa utilizzano questo metodo per ottenere rese proteiche più elevate e ridurre l’impronta di carbonio di oltre l’80% rispetto alla carne convenzionale.
• Fermentazione tradizionale:La fermentazione tradizionale detiene una quota di quasi il 25%, svolgendo un ruolo significativo nello sviluppo del sapore e nel miglioramento della durata di conservazione. È particolarmente comune nelle alternative ai latticini, con il 52% dei marchi di yogurt e formaggi a base vegetale che si affidano alla fermentazione dell'acido lattico per migliorare consistenza e gusto.

Per applicazione

• In linea:I canali di distribuzione online coprono circa il 46% della quota di domande. La crescita dell’e-commerce è supportata da un aumento del 62% delle ricerche di prodotti a base vegetale e da un aumento del 39% dei marchi diretti al consumatore che utilizzano proteine ​​a base di fermentazione. I modelli basati su abbonamento e la pubblicità mirata stanno ulteriormente aumentando la visibilità e la fiducia dei consumatori nei prodotti proteici fermentati.
• Non in linea:I canali offline rappresentano il restante 54% del mercato delle applicazioni. Supermercati, negozi di alimenti naturali e rivenditori specializzati stanno espandendo la loro offerta di proteine ​​fermentate grazie a un aumento del 44% dello spazio sugli scaffali assegnato ai prodotti a base vegetale. I programmi di campionamento in negozio e la trasparenza nutrizionale stimolano la fiducia dei consumatori e il comportamento di acquisto in questo segmento.

Fermentazione per prospettive regionali del mercato delle proteine ​​alternative

Il mercato della fermentazione per proteine ​​alternative mostra prestazioni regionali diversificate guidate dall’accesso alla tecnologia, dai contesti normativi e dalla consapevolezza dei consumatori. Il Nord America è leader nel panorama globale con una quota di mercato del 35% grazie alle forti capacità di ricerca e sviluppo, investimenti e commercializzazione. Segue l’Europa con il 30%, sostenuta dalla domanda dei consumatori per alimenti sostenibili e dal sostegno normativo per le proteine ​​alternative. L’Asia-Pacifico detiene il 25%, in rapida crescita man mano che le diete a base vegetale guadagnano slancio e l’innovazione locale accelera. La regione del Medio Oriente e dell’Africa contribuisce per il 10%, emergendo lentamente a causa delle limitazioni infrastrutturali ma mostrandosi promettente in segmenti di nicchia di consumatori attenti alla salute. Ciascuna regione riflette fattori distinti e tassi di adozione che modellano l’impronta globale dell’innovazione proteica guidata dalla fermentazione.

America del Nord

Il Nord America domina il mercato della fermentazione per proteine ​​alternative con una quota del 35%. Questa leadership deriva dall’elevata penetrazione tecnologica e dalla presenza di oltre il 60% di startup focalizzate sulla fermentazione. La regione beneficia di robusti investimenti nelle biotecnologie alimentari, con oltre il 50% delle innovazioni proteiche sostenute da venture capital che utilizzano la fermentazione. Le preferenze dei consumatori svolgono un ruolo importante, con il 57% dei flexitariani negli Stati Uniti che cercano fonti proteiche sostenibili e con etichetta pulita. Anche le iniziative sostenute dal governo e le normative sulla sicurezza alimentare sostengono l’espansione del mercato. I rivenditori e i fornitori di servizi di ristorazione stanno incorporando sempre più proteine ​​derivate dalla fermentazione nei menu tradizionali, migliorando la maturità del mercato negli Stati Uniti e in Canada.

Europa

L’Europa detiene il 30% del mercato globale della fermentazione per proteine ​​alternative. La regione enfatizza la sostenibilità, con il 63% dei consumatori che sceglie attivamente prodotti proteici a basso impatto ambientale. I poli europei di innovazione alimentare sono leader in progetti di fermentazione di precisione, rappresentando oltre il 40% di tali iniziative a livello globale. Le alternative vegetali ai latticini e alla carne che utilizzano la fermentazione sono ampiamente adottate, in particolare in Germania, Paesi Bassi e Regno Unito. Il clima normativo è favorevole e sostiene le approvazioni di nuovi alimenti e le sovvenzioni per lo sviluppo di proteine ​​microbiche. Le partnership tra istituti di ricerca e produttori alimentari stanno accelerando la scalabilità regionale e la diversificazione dei prodotti nel settore delle proteine ​​alternative.

Asia-Pacifico

L'Asia-Pacifico rappresenta il 25% della fermentazione per il mercato delle proteine ​​alternative. La regione sta sperimentando una rapida adozione di diete a base vegetale, con il 49% dei consumatori che riduce l’assunzione di proteine ​​animali per motivi di salute e sostenibilità. Paesi come Cina, Singapore e Corea del Sud stanno diventando centri di innovazione per le tecnologie di fermentazione microbica. Le strategie di innovazione alimentare guidate dal governo e il crescente interesse per la sicurezza alimentare stanno contribuendo allo sviluppo delle infrastrutture di fermentazione locali. Circa il 45% dei lanci di nuovi prodotti nel campo delle bevande e degli snack a base vegetale nell’area Asia-Pacifico incorporano proteine ​​fermentate, dimostrando la crescente maturità del mercato. I centri urbani stanno guidando il consumo online attraverso piattaforme mobile-first e marketing incentrato sulla salute.

Medio Oriente e Africa

Il Medio Oriente e l’Africa contribuiscono per il 10% al mercato globale della fermentazione per le proteine ​​alternative. Qui la crescita è moderata ma costante, con le popolazioni urbane attente alla salute che si rivolgono sempre più alle alternative proteiche di origine vegetale. Circa il 38% dei negozi di alimenti naturali nelle principali città vendono prodotti proteici fermentati. Le preoccupazioni sulla sicurezza alimentare e la necessità di alternative proteiche sostenibili stanno spingendo i governi e le startup a esplorare la fermentazione microbica. La regione vede un crescente interesse da parte dei consumatori, con il 43% dei millennial intervistati che afferma che passerebbero a opzioni proteiche più pulite e fermentate. L’accesso limitato alle infrastrutture di fermentazione su larga scala rimane una sfida, ma i segmenti di nicchia e la vendita al dettaglio premium stanno guadagnando terreno.

Elenco delle principali società di fermentazione per il mercato delle proteine ​​alternative profilate

Analisi e opportunità di investimento

Gli investimenti nel mercato della fermentazione per le proteine ​​alternative stanno accelerando poiché gli investitori rispondono al cambiamento della domanda dei consumatori e agli obiettivi di sostenibilità. Oltre il 54% dei finanziamenti nel settore alimentare è ora diretto verso tecnologie basate sulla fermentazione, in particolare nella fermentazione microbica e di precisione. Circa il 47% delle società di venture capital si rivolgono ad aziende che consentono una produzione di proteine ​​scalabile e con etichetta pulita. Sono aumentate anche le iniziative sostenute dal governo, con il 38% delle sovvenzioni per la ricerca e lo sviluppo nel settore alimentare sostenibile focalizzate sulle innovazioni microbiche. Anche gli investimenti aziendali stanno crescendo: oltre il 41% dei produttori alimentari tradizionali ha stretto partnership strategiche o lanciato filiali focalizzate sulla fermentazione. Circa il 29% degli investimenti sono diretti alle infrastrutture di fermentazione come bioreattori e librerie di ceppi microbici. L’aumento degli investimenti ad impatto ha alimentato questa tendenza, con il 33% dell’allocazione del capitale proveniente da portafogli focalizzati sui criteri ESG. Il crescente interesse per i poli di produzione regionali, soprattutto nell’Asia-Pacifico e in Europa, offre nuove opportunità per l’ottimizzazione dei costi e le catene di fornitura localizzate. Con l’aumento della domanda, si prevede che i primi investimenti genereranno forti ritorni in termini di scalabilità dei prodotti e fedeltà dei consumatori.

Sviluppo di nuovi prodotti

Lo sviluppo di nuovi prodotti nel mercato della fermentazione per le proteine ​​alternative è fiorente, con un'innovazione focalizzata sul miglioramento del gusto, della nutrizione e della funzionalità. Quasi il 49% di tutti i nuovi lanci nei segmenti della carne e dei latticini a base vegetale ora includono la fermentazione come elemento centrale nella formulazione. Tra questi, il 58% utilizza la fermentazione di precisione per replicare proteine ​​di origine animale come caseina e siero di latte, migliorando l'autenticità del gusto e della consistenza. Anche la fermentazione della biomassa sta guadagnando slancio, soprattutto per gli analoghi della carne intera, dove il 42% delle prove di nuovi prodotti mostra un’elevata accettazione da parte dei consumatori grazie alla migliore sensazione in bocca e alla densità proteica. Circa il 36% delle aziende sta sviluppando opzioni prive di allergeni e senza glutine utilizzando funghi e ceppi microbici, ampliando l’accesso a diversi gruppi di consumatori. La fermentazione tradizionale viene rivitalizzata sotto forma di snack e bevande fermentate, con un aumento del 31% nell’introduzione di prodotti incentrati sulla salute dell’intestino e su etichette pulite. L’innovazione collaborativa, che coinvolge il 27% dei marchi e delle partnership accademiche, sta favorendo una prototipazione e un’implementazione commerciale più rapide nei mercati globali.

Sviluppi recenti

• Perfect Day amplia l'impianto di fermentazione nel 2023:Perfect Day ha aumentato la propria capacità produttiva di oltre il 60% attraverso l'ampliamento del proprio impianto di fermentazione. Questa espansione è intesa a soddisfare la crescente domanda di proteine ​​lattiero-casearie di origine animale, in particolare in Nord America ed Europa. L’iniziativa supporta anche la loro attività di fornitura di ingredienti B2B, che ora contribuisce per quasi il 40% alle loro operazioni.
• MycoTechnology collabora con l'Oman Investment Authority nel 2023:MycoTechnology ha annunciato una partnership strategica per costruire il primo impianto di produzione di proteine ​​basato sulla fermentazione in Medio Oriente. Il progetto mira a soddisfare il 10% del fabbisogno proteico di origine vegetale della regione e si prevede che ridurrà la dipendenza dalle importazioni di oltre il 45%, accelerando gli sforzi per la sicurezza alimentare locale.
• Quorn presenta un nuovo prodotto in stile pollo fermentato nel 2024:Quorn ha lanciato una nuova linea di alternative al pollo a base di micoproteine ​​all’inizio del 2024, ottenendo un miglioramento del 38% nella replicazione della consistenza rispetto alla versione precedente. Il prodotto ha ricevuto feedback positivi dal 72% dei partecipanti al test di assaggio, con un forte interesse da parte del settore della ristorazione in tutto il Regno Unito e in Europa.
• Geltor sviluppa il collagene attraverso la fermentazione di precisione nel 2023:Geltor ha presentato una nuova gamma di proteine ​​di collagene fermentato destinate al settore nutraceutico e della bellezza. La formulazione del loro prodotto ha registrato un tasso di assorbimento più rapido del 50% negli studi clinici ed è ora utilizzata in oltre il 20% dei prodotti vegani a base di collagene lanciati a livello globale nel 2023.
• Meati Foods completa l'espansione pilota della carne tagliata intera nel 2024:Meati Foods ha completato con successo la sua produzione su scala pilota di carni intere a base di micelio. L’espansione ha aumentato la produzione del 44%, supportando una più ampia distribuzione al dettaglio in tutto il Nord America. Le prove sui consumatori hanno indicato un indice di approvazione dell'81% per il gusto e la nutrizione.

Copertura del rapporto

Il rapporto sul mercato della fermentazione per proteine ​​alternative offre un’analisi dettagliata e basata sui dati delle tendenze attuali, proiezioni future e dinamiche di mercato in più segmenti. Il rapporto include la segmentazione per tipologia, applicazione e regione, coprendo oltre il 95% del panorama del settore. Fornisce approfondimenti sui principali fattori di crescita, inclusa la crescente domanda da parte dei consumatori di proteine ​​sostenibili, sostenuta da oltre il 63% degli acquirenti attenti alla salute a livello globale. Inoltre, delinea le sfide affrontate dal 49% delle startup a causa delle limitazioni infrastrutturali e delle complessità normative. Questo rapporto delinea 17 aziende leader che rappresentano oltre l’80% dell’innovazione tecnologica del settore. Include anche una ripartizione dettagliata della quota di mercato in quattro principali regioni, che rappresentano il 100% della distribuzione globale. Le tendenze degli investimenti vengono esplorate con una copertura approfondita dell'aumento del 54% del flusso di capitale nelle tecnologie basate sulla fermentazione e di oltre il 58% delle iniziative di ricerca e sviluppo focalizzate sulla fermentazione di precisione. Il rapporto cattura anche gli sforzi di sviluppo di nuovi prodotti, che hanno contribuito a un aumento del 49% dei lanci di prodotti contenenti ingredienti proteici fermentati. Questa copertura completa consente alle parti interessate di prendere decisioni strategiche basate su dati in tempo reale e comportamento del mercato.